La BCE dévoile ce jour une nouvelle série de mesures en faveur d’un assouplissement de la politique monétaire. Le nouveau dispositif repose sur cinq piliers.

1/ Baisse du taux de dépôt de -0.40% à -0.50%. Je déplore cette mesure.

2/ Mécanisme d’exemption des banques sur une partie des réserves excédentaires placées à la BCE, adoption de fait d’un système dit « 2-tear » : une partie est exemptée mais pas l’ensemble. C’est une mesure intéressante (qui doit être détaillée) visant un rétablir un tant soit peu la rentabilité du secteur.

3/ Abandon de toute Guidance jusqu’à ce que l’inflation revienne à des niveaux supérieurs. Un changement profond de doctrine.

4/ Reprise de la politique de rachats d’actifs obligataires sur le marché à compter du 01/11 à raison de 20Mds€ / mois.

5/ Abaissement du taux d’intérêt sur les opérations de TLTRO (Targeted Longer-Term Refinancing Operations, octroi de prêts aux banques) et allongement des maturités de 2 à 3 ans sur ces opérations.

LMIF reste à votre disposition pour discuter de ces annonces aux répercussions probablement profondes.